实际行动彰显做进口酒决心，公司保守的态度和迟缓的步伐正在发生转变。上半年国内进口葡萄酒销量占比进一步提升至28%，海外禀赋优势和文化根基使得这种趋势不可逆转，未来有望与国产葡萄酒平分秋色，之前市场一直担心张裕做进口酒的决心，但我们认为公司的行动比表态更加积极，那个曾经犯过战略失误、行动迟缓的张裕正在改变。当前公司已具有做进口酒的决心，想清楚了即使自己不做别人也会做，做了虽然会对自有品牌形成一定冲击，但不做的冲击更大，预计公司收购爱欧仅是开始，未来会继续在性价比较高的美洲、澳洲等地寻求布局。而强大的渠道优势和品牌运作经验，使得张裕是少数可能把进口酒品牌做出来的企业。

葡萄酒和白兰地一大一小双轮驱动，分别享受长期消费升级和良好竞争格局。葡萄酒是符合消费升级和健康趋势的品类，行业仍然具有成长属性，长期看千亿空间，在想清楚进口酒与自有品牌的发展矛盾后，可以说制约张裕葡萄酒业务的最后桎梏已经破除，未来公司中高端酒保持平稳（政务消费挤出后2015年已经开始恢复性增长），普通干红和进口酒将成为主要增长极。而白兰地竞争格局很好，公司在中低端领域 ...

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