现阶段国内豆粕供求双重压力利空豆粕市场，给豆粕报价带来下行压力，但豆粕价格却未明显下滑，其主要原因是目前豆粕市场利空及利多因素同时存在，致使豆粕报价上下两难。

　　一、南美大豆丰产压力持续，进口大豆港口库存飙升

　　南美大豆继续创纪录丰产，使得大豆对华出口形势占优。当前不仅南美实时大豆出口量明显高于去年同期，南美大豆的出口时间周期也很可能延长至美豆销售旺季，危及新季美豆出口。往年南美大豆通常会在新季美豆上市之前完成出口销售任务，但今年在出口竞争压力下，高产量、高库存的南美陈豆销售周期很可能延长。大豆供应量的增加将直接导致其到港成本降低，进而使压榨利润增加，而部分油厂为了获得更多的利润，或将采取薄利多销策略，进一步调低豆粕现货价格。

　　进口大豆港口库存飙升。截至第37周，国内港口进口大豆库存为629万吨 ...

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