【2011年二季报】

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

报告期内基金投资策略和运作分析

1. 宏观经济分析

国外经济方面，二季度全球复苏进程都陷入疲软，美国经济增长低于预期，欧元区强势扩张面临放缓。具体来看，美国5-6月制造业PMI季节性下滑至55水平，一季度制造业PMI还处于60以上的高位，但是在进入二季度之后，高油价导致的需求萎缩仍存影响，4-5月份的工业产值同比增速滑落至4.71%和3.43%，而一季度各月工业产值同比增速都在5%以上，同时美国房地产市场方面仍面临较大不确定性，从最近新开工数据来看，4月新屋开工同比降21.9%，5月新屋开工也有回落。伴随油价和日本地震的因素逐渐消退，预计三季度实体生产活动将有所恢复，企业的用工需求也会有所上升，就业和消费需求都存在季节性反弹的需求。欧元区方面，经济增速回落趋势仍没有解除。最近公布的4月工业产值显示，无论是欧元区还是德国的工业产值都较前期有所回落，制造业PMI分别为54.6和52，连续两月下滑，预示未来欧元区的生产扩张仍将继续停滞，核心国家依靠固定投资拉动高增长并非可持续的动力。总体而言， ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html