【2009年半年报】
管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1. 宏观经济分析
截至到目前的宏观经济数据都表明，百年一遇的金融危机破坏力最大的时期已经过去：中国经济复苏确立，而全球尤其是发达经济体的经济探底已经结束，开始出现了明显复苏趋势。在金融领域，流动性充裕似乎是目前全球金融领域的常态。
实际上，全球经济在上半年的两个季度中有非常明显的差别。第一季度，全球各国政府、企业经营者和证券投资人对未来经济走势充满了悲观情绪，以至于过度放大了经济中出现的各种负面数据的影响，而对经济中转好的各种指标将信将疑。因此，从政府、企业到个人都采取更为谨慎的应对策略--政府采取了积极的财政政策、央行采取了宽松的货币政策；企业不断大幅削减存货、限制产能、减少订单和裁减雇员以度过经济最困难时期；个人则减少消费、增加储蓄，从这个角度看，一季度各国GDP、存货都在大幅下降，同时储蓄则大幅上升。
到了第二季度，由于中国为代表的新兴市场国家显示出了比发达经济体更强的弹性，中国经济一季度结束显示出信贷超常规增长、投资加速上升和消费平稳增 ...
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