【2009年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　 报告期内基金投资策略和运作分析

　　1.宏观经济分析

　　过去的2009年是复苏之年、转折之年，在一系列政策的推动之下，中国经济经受住了金融危机的洗礼，企稳回升，圆满达成 "保八"目标。

　　从证券市场角度回顾2009年，贯穿全年的是政策对经济和市场的影响，以及投资人对经济前景从极度悲观，变为在全球政策联手行动后劫后余生后的不安情绪。2009年充裕的流动性，以及全方位的政策刺激（财政转移、扩大内需、产业振兴政策、区域振兴计划等）使中国经济在2009年率先复苏。

　　具体来看，各政策均在不同层面上发挥了重要作用。首先，四万亿大规模公共投资计划和十余个行业振兴规划的陆续出台成为稳定信心、刺激经济的关键因素，在经济增长的三驾马车中，投资的高速增长减弱了出口下滑的不利影响，成为经济企稳回升的中流砥柱；其次，宽松货币政策的实施为企业营造了宽松的融资环境，同时也推动了资产价格的上扬，房地产销量创出新高，房地产新开工面积的增加成为推动经济复苏的重要力量；此外，政府陆续出台了一系列旨在扩大 ...

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