【2012年一季报】

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

报告期内基金投资策略和运作分析

1.宏观经济分析

国外经济方面，一季度美国经济延续缓慢复苏势头，而欧元区仍受到债务危机与经济衰退的双重影响，美强欧弱的格局得以维持。去年四季度开始美国就业市场持续改善，失业率则继续回落，到3月份已经回落至8.2%的水平。密歇根消费者信心指数由去年12月的69.9一路上升至3月份的76.2的水平， PMI在1至3月份保持在52.4到54.1之间的水平，预计二季度美国经济将延续复苏的势头。欧元区方面，希腊的有序违约和欧央行第二轮LTRO操作使欧债危机的风险得以暂时缓解，但欧元区信心仍未改善，经济显现出陷入衰退的迹象。

国内经济方面，一季度延续下滑态势。具体来看，工业增加值同比增速在2月份大幅回落至11.4%， 3月份工业增速也难见明显改善。从领先指标来看，PMI指数虽然在3月份回升至53.1，但随 ...

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