9月23日，上证综指下跌2.19%，在持续两天的上涨后下跌。对于大多数的市场人士而言，似乎对这种箱底的反复震荡已没有意外，“震荡筑底的过程还会持续一段时间，但去杠杆已经进入尾声了，单此因素对市场的影响也比较有限。”北京一家公募的基金经理说。

　　事实上，已有多家公募基金表示去杠杆进程已过大半，另外四季度积极财政基本无悬念，下一阶段存量加仓动能足。其中，消费升级等主题成为公募基金中期布局的重点。

　　去杠杆接近尾声

　　华商基金研究发展部副总经理蔡建军称，尽管市场情绪还未出现根本性的好转，但短期的有利因素不断增加，主要是去杠杆过程已接近尾声。场外配资基本清理完毕，银行配资的结构化产品大约8000亿元左右，场外配资规模约1.8万亿元，相对于银行信贷余额的88.7万亿元，风险相对可控；而两融规模快速下降，已从6月初的2.2万亿元下降到目前的9600亿元，后续可能回落到6000亿元至7000亿元。这个过程伴随的是风险逐步出清。另外，目前市场上相对收益的产品仓位中性，绝对收益产品仓位很低，证金公司长线持有部分股票，做空力量已经明显衰竭；另一方面，股票估值风险已明显下降，部分价值股底部已 ...

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