进入9月以来，铜的消费仍然疲弱，价格略有反弹即无力支撑，随着嘉能可抛售金属库存等利空消息的冲击，铜价大幅暴跌，重新回到淡季的低价区。本周伦铜跌到5000美元区域，沪铜也接近38000，在中国进入十月国庆长假前的备货阶段，下游的积极性却并不高，但毕竟价格重回低价区，供应端的支撑又现，进一步的下跌意愿也不足，估计铜价仍能维持近期支撑，寻求一定的反弹空间。

　　宏观面，近期可谓坏消息不断。本周公布的9月PMI初值巩固了经济下行的预期，中国财新制造业PMI初值为47，较8月47.3再度下跌创出新低，新订单、产出等分项指数都跌幅较大创新低，证实自7月以来的下行格局没有改变，所谓的四季度弱回升目前看不到希望。中国以外，欧洲和美国的制造业PMI初值也都是下跌的，欧央行本周宣布维持利率不变，但德拉吉已经提到扩大QE的选项，也暗示欧洲经济的稳定性出现问题。本周四叶伦对加息的表述又有新变化，称联储预期美国经济将保持强劲， ...

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