中国资本外流的风险日渐明显，应予以高度关注与警惕。 文/孙鲁军 中国人民大学国际货币研究所特约研究员

　　自8月12日人民币汇率中间价报价机制调整以来，人民币汇率出现了双向波动，总体略有升值。但是，人民币汇率贬值的市场预期并没有完全消失，离岸市场人民币汇率的波动较在岸市场明显增大。受此预期的影响，以及其他国内外经济、金融因素的综合影响，中国资本外流的风险明显加大，应予以高度关注与警惕。

　　风险正在积聚

　　综合国内外因素，概括地说，当前影响资本外流的因素主要有：

　　一是国内经济下行压力较大，结构调整和改革压力依然很大。

　　二是人民币汇率贬值的市场预期仍然较大。人民币贬值的预期主要来自于以下因素：中国经济下行风险持续加大、进出口明显下降、货币政策持续宽松、资产价格压力加大，以及国内股票市场波动加剧等，上述因素决定了人民币自身存在一定的贬值要求。至于贬值多少才可到位则众说纷纭，有的说还要贬值5%，有的则说要贬值10%左右，甚至贬值20%。

　　8月12日人民币汇率中间价调整以来，在岸市场人民币汇率总体上保持升值的态势，但离岸市场人民币贬值趋向更为明显，CNY和CNH价差扩 ...

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