投资建议。

行业策略:1、券商估值目前处于较低区间,上市券商预计15年估值为1.8XPB,11XPE,低于历史平均水平;2、股价连续3个月下跌,基本体现所有利空因素;3、鼓励公司回购和股东增持,也将有利于券商估值的回升;4、再融资重启,鼓励上市公司兼并重组,且深港通、注册制、战略新兴板及科创板的不断推进,将利好券商行业发展。维持行业"增持"评级,推荐次新股国泰君安,以及具有较大发展潜力的区域型券商西部证券、国元证券、东吴证券。

行业观点。

全年业绩预测。7月份以来,沪深300指数下降24.8%,市场成交量出现萎缩,券商经纪、自营、两融业务均受到影响。同时,在业务利好方面,再融资已经开始逐步放行;四部委联合发文,鼓励上市公司兼并重组,将促进券商财务顾问业务发展,提升券商业务收入;监管机构对于场外非法配资进行进一步的清理整顿,将促使一部分融资需求转移到场内,利好两融业务的长期发展。综合考虑上述影响 ...

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