【2013年二季报】

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

报告期内基金投资策略和运作分析

2013年2季度，经济增长总体下行。随着4月后半段工业领域的数据开始走弱，市场对经济的预期发生明显调整。总需求出现回落，房地产销售增速开始下降，同时房地产投资显露出下行的势头，基建投资在政府转变增长方式的指导思想下增速不见起色。消费在反腐、节能补贴退出等不利因素的扰动下低位徘徊，出口增速在外管局的强势监管之下逐渐挤掉非贸易水分，下滑幅度明显。在经济增速疲软背景下，银行间市场资金突然收紧，央行的态度更是大超市场预期，虽然央行最后连发稿件安抚市场，但前期的异常紧张还是造成了不良的后果。一方面实体利率跟随银行间利率飙升，这对于疲弱的经济来讲无异于雪上加霜；另一方面市场和银行对资金宽松的预期发生了逆转。

通胀方面总 ...

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