本周观点

　　动力煤：日耗低位，港口供需偏松，需求能否如期回暖主导后续供需格局。本周六大电厂平均日耗51.10 万吨，环比下降0.04 万吨，库存1379.40 万吨，环比上升1.17%。受经济大环境及季节性因素影响，沿海需求仍在低位，本周北方四港日均吞吐量95.9 万吨，环比下降3.22 万吨，四港日均调入量90.6 万吨，环比下降3.54 万吨，库存环比下降2.38%至1372.6 万吨，港口煤价平稳。从九月PMI 数据及下游供需来看，目前经济依旧疲弱，基建政策效果未显，低位日耗压制需求，悲观预期下港口主动去库加剧供需宽松，短期煤价难有起色。当前港口调入仅为2013 年峰值的3/4，大秦线检修几无影响，指望短期供给收缩或缓解供需宽松并不现实，考虑到后续冬储补库幅度也受需求及预期影响 ...

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