在传统经济不振的背景下，未来的投资机会依旧是结构性的。经济转型、国企改革仍是投资主题。

　　随着股指冲击3200 点，市场对后市的看法也出现了分歧，看空已不是惟一的声音，看多的机构逐渐多了起来。

　　迎来反弹

　　“四季度，新一轮刺激即将展开，国企改革有序推进，十三五规划陆续出台，预计在各类主题刺激下，机构被动提升仓位，市场或将出现一轮反弹。”华泰柏瑞价值增长基金经理方纬表示。

　　在方纬看来，A 股在2015 年经历了快速的牛熊转换，转换的主要因素是风险偏好的变化。今年6 月风险偏好达到最高峰，而最近风险偏好则下降到了冰点。

　　他认为,四季度风险偏好会逐步改善。主要原因之一就是监管机构对于伞形信托等违规交易端口的清理接近尾声，市场对其影响的预期逐步明朗，市场整体面临的金融风险得到了有效控制。场内两融余额下降到约9400 亿元，接近去年12 月的水平。

　　另一个原因，就是央行对货币政策进行了重大调整，为了保持国内的流动性宽松，应对美元加息周期，央行采取更加灵活的汇率定价机制来维持国内流动性宽松的预期，货币政策从以“外部均衡”为主向“内部均衡”为主转变。

　　方纬说 ...

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