报告要点

　　本周行情回顾

　　分析：本周上证综指缩量下跌0.18%、深证成指放量上涨 0.55%、创业板相对强势，涨幅达 1.9%。分时段来看，前 2 日市场延续上周的超跌反弹，后 2 日已渐现疲态，在 IPO 重启传闻影响下周五全线下跌， 市场信心仍然脆弱。目前，两融余额维持在 9400 亿左右，预计“去杠杆”将大概率接近尾声，然而市场仍处于“存量博弈”的状态，新的产业逻辑亦尚未形成，产生大级别反弹的基础薄弱，估值和成长将共同成为市场下一阶段的驱动力量。宏观方面，PMI 不甚乐观，但对市场杀伤效应较弱，政策加码预计不远；外围方面，欧美市场亦在震荡区间。中长期而言，国企改革、财政发力将对经济状况产生实质性改善，市场底部的震 ...

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