从2007年金融危机爆发以来，全球经济经历了长达八年的萧条期，至今尚未出现全面好转的迹象。国内近年来宏观经济呈现的这种“微刺激微反弹，不刺激没反弹”的现象表明，一方面此前宏观经济政策的思路和力度可能存在问题；另一方面说明可能我们此前对全球经济萧条的程度认识不足。

　　2015年中期的中国宏观经济论坛主报告曾经分析指出中国宏观经济政策定位在2008-2012年和2012-2014年在过度能动主义和无为主义之间两个极端摇摆徘徊，从过度强调有效需求不足和危机管理向过度强调潜在供给能力下滑和结构性改革转变。宏观经济政策完全难以适应形势变化的要求，反而成为宏观经济波动的根源之一。

　　事实上，从2012年到现在，宏观政策“微刺激”已经常态化，但其效果却处于强烈的递减区域。地方政府在政治新常态的作用下庸政、懒政和怠政现象十分严重，导致增长的传统发动机基本熄火，产业政策、财政政策和货币政策都失去了抓手。

　　2015年6月份中国股票市场的剧烈波动以及8月份人民币兑美元中间价出现接近5%的调整再次将中国的货币政策推向舆论的焦点。尽管金融稳定是否要纳入到常规货币政策框架中仍然存在争议，在 ...

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