从上周路演反馈来看，在混改意见出台、习主席访美、人民汇率趋于稳定等一系列正面因素影响下，机构投资者对于政治和汇率的长期悲观情绪有所修复，但对市场中短期的一些问题仍然存在担忧。

　 短期交易感觉仍然不好--大家仍然感觉到自己的操作能对股价产生明显影响，担心冲击成本太高而降低交易热情。很多机构投资者反映自己近期的交易，无论是买入还是卖出都能够明显对股价产生影响。因此，进行短线操作往往会有很高的冲击成本，最后发现还不如不做，使得他们参与交易的热情越来越低。

　 中期资产配置的困惑--"股市加杠杆"变成了"债市加杠杆"，会不会带来新的危机？"股灾"之后国内债市表现很强，尤其是信用债的表现火爆。由于很多资金是通过加杠杆的形式大举配置债券，这使得很多人担心债市也在积聚"泡沫"，而一旦"泡沫"破裂则会带来新的信用危机。

　 中期行业配置的困惑--估值便宜的行业景气差，景气好的行业估值贵，大家都希望找到有"预期差"的行业。但是似乎A股市场已经充分反映了大家对行业景气 ...

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