进口镍冲击，下游消费陷入萎靡

　　“十一”长假期间，国际金融市场一度有所提振，主要因非农数据疲软加大美联储延迟加息的可能，加上嘉能可危机的忧虑减弱，大宗商品迎来一波小反弹。然而，熊市周期的阴影难以轻易散去，沪镍等波动性较强的商品期货多空增仓博弈，资金对后市分歧依然极大。资金流动和市场情绪的变化也放大了行情波动。　　

　　有色行业陷入困局

　　从全球焦点来看，近期国际机构更为频繁地警示金融市场风险，因主要央行抛售资产的倾向对全球市场的“紧缩效应”日益突出，流动性危机和资产价格重估已开始出现。以中国为首的新兴市场正面临严峻考验。尽管国内领导层在一系列国家战略层面上做出积极布局，且央行持续释放流动性，但实体经济仍不尽如人意。弱经济周期下内需减弱已是不争的事实，使得有色等依赖中国需求贡献的行业陷入困境。

　　从资本角度来看，受制于资金逐利及监管加强影响，近年来国际投机者及对冲基金纷纷撤离大宗商品市场。信用风险也令银行业对原本活跃的融资贸易加强管制，金融属性的下滑使得有色金属价格抗跌性削弱。加上行业产能增长难以迅速掉头，下游消费增 ...

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