1929-1933年世界范围内的大危机一直是研究热点。著名经济学家欧文?费雪认为，1929-1933年大萧条之所以出现就是在于人们没有充分重视通缩-债务效应，没有找到治理通缩-债务效应的良方。而这种“通缩-债务效应”已经在中国经济中显现。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春撰文指出，各类指标已经表明中国式的生产领域“通缩-债务效应”已经出现，并成为中国经济的最大“毒瘤”。到目前为止，PPI持续40多个月为负，特别是8月份PPI负增长进一步扩展至-5.9%，已经表明工业萧条已经进入到新的阶段，生产领域的通缩现象已经十分严重。而与此同时，中国企业负债总额已经超过GDP的170%，并依然按照两位数的规模在增长，出现了财务成本增长速度大大超过企业营业收入以及增加值增长速度的现象。中国经济下行进程中的最大问题就是自去年以来已经出现了生产领域通缩-高债务效应。

　　在刘元春看来，目前生产领域的全面通货紧缩与高债务水平的叠加已经产生了一系列问题。

　　一是企业盈利能力大幅度下降，部分企业已经全面步入盈亏分界线。今年6月是中国生产领域企业盈利能力的分界线，规模以上工业企业利润总额的同 ...

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