近期，国内资本市场衍生金融产品供应急剧收缩，证券公司融资融券规模短时间内大幅缩减超过万亿元，机构投资者富裕流动性面临再配置难题，大量资金疯狂涌入公司债券，导致公司债券发行利率屡创新低，甚至出现企业信用债券定价国债化的奇特现象，反映出金融资产“配置荒”的现实窘境。为防范和化解系统性和区域性金融风险，需要大力引导流动性“活水”入实体经济，只有这样，才能切实消除金融市场流动性充裕与金融资产“配置荒”之间的内在冲突。

　　金融资产“配置荒”是金融顺周期的反应。金融资产供应离不开实体经济融资需求。而实体经济融资需求并不完全存在顺周期性。为维持企业在宏观经济下行环境中生存、转型与发展，可能更需要金融支持。但在宏观经济下行期间，因实体经济企业盈利能力下降导致融资风险上升，将不可避免触发金融机构顺周期经营倾向，促使社会融资风险偏好回落，进而引发金融市场高收益低风险资产供给出现明显收缩。截至2015年二季度末，我国商业银 ...

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