日前，中国证监会公布了《上市公司监管法律法规常见问题与解答修订汇编》。《修订汇编》包含并购重组、收购和信息披露三大类别，但其最大的亮点则莫过于借壳上市的业绩不达标情形下以股份进行补偿的新规。

　　随着监管部门对于《上市公司重大资产重组管理办法》以及《上市公司收购管理办法》的重新修订，上市公司实施并购重组的门槛大幅降低，中国资本市场也在近两年迎来了并购重组的热潮。如自去年以来，沪深两市每个交易日停牌的上市公司常常超过200家，其中绝大多数都是因为筹划重大事项，也就是我们所说的资产重组。

　　但并购重组门槛的降低，其实也引发了诸多方面的问题。如利用并购重组实施内幕交易的；向大股东进行利益输送的；并购重组因承诺的业绩不达标引发纠纷甚至是诉讼的；标的资产以超高的溢价“卖”给上市公司的；还有将垃圾资产通过并购的方式“重组”进上市公司的，等等等等，不一而足。而所产生的问题，不仅严重损害到上市公司与中小股东的利益，也在市场上产生了新的不公平。

　　就上市公司的借 ...

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