金融危机以来，各国央行为提振全球增长和市场做出巨大贡献，令人联想到双肩扛起天的希腊巨人阿特拉斯（Atlas）。然而最近几个月，人们对央行威力的信心已经动摇。

　　但我们认为，央行政策仍有余力，疲软的经济数据只不过是周期中段放缓而已。近期全球经济疲软很大程度上可归咎于制造业，而服务业仍在继续增长。此外，尽管新兴市场增长回落，但发达经济体保持增势。由于即将公布的数字很可能反映出经济和盈利继续增长，我们预期发达市场的股票会在今后6个月上扬。因此，我们加码风险资产。

　　还有许多变数令人担忧

　　尽管如此，我们仍保持警觉，观察任何迹象指向我们对市场将持续改善的基本情形假设错误。

　　在等待数据改善之际，波动性居高不下仍然是隐忧。我们正处于美联储下次会议之前的混沌期，距离下一次主要经济数据和企业盈利发布也还有几个星期的空窗期。在这个时候，市场仍然脆弱且易于过度反映负面消息。我们的量化模型显示，波动性有可能变本加厉。

　　我们处在多极化的世界中。随着美联储转向紧缩立场，多个地区央行的政策效果变得更为重要。鉴于还有许多变数令人担心，风险溢价可能会在较长 ...

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