网易财经10月12日讯 海通宏观债券团队发布周报，海通认为，上周离岸和离岸人民币均升至8月以来新高，贬值预期明显改善，预示热钱流出放缓，意味着短期降准或延后。但9月以来经济通胀再度回落，打开了降息空间，意味着宽松货币政策仍将持续。

　　大宗商品方面，短期大宗商品动荡不安，但在流动性过剩、全球经济低迷的背景下，全球市场进入“比烂游戏”，资产价格暴跌带来价值低估，创造投资机会。因而大宗商品短期机会依然存在。

　　股市方面，海通表示，股市受益于利率长期下行，这意味着股市仍有轮动机会，长期乐观。转债依旧受限于个券稀少和价格向下刚性，总体机会平淡，总体上看，短期股市将回暖，转债或有反弹机会。（海通宏观 姜超、周霞、顾潇啸等）

　　研报全文：

　　全球休戚与共，降息空间打开——海通宏观周报

　　宏观专题：大宗巨头的罪与罚——兼论大宗价格下跌的因与果

　　价格大幅下行，大宗凛冬将至。14年年中以来，主要大宗商品价格均大幅下行。其中，能源类产品跌幅最大，铁矿石和有色金属次之，农产品降幅最小。

　　需求弱供给剩，美元加息延后。需求方面，中国是大宗商品市场的最大消费者，美欧 ...

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