【财新网】（专栏作家 李奇霖）存贷比取消和信贷资产质押再贷款试点扩大被部分机构解读为7万亿大放水和中国式量化宽松，并在政策层面解读为是一种强刺激方案。实际上这一判断缺乏逻辑上的严谨性，所谓的7万亿与中国式QE其实都是不存在的。

　　存贷比放松就等于7万亿信贷投放？

　　7万亿信贷投放的测算逻辑来源于存款基数乘以存贷比，比如说100元存款理论上最大放贷为75元，那么100余万亿的一般性存款理论则可以投放7万亿信贷，然后这部分钱可以进入股市楼市。

　　但是，必须明确的是，当前制约银行信用投放的并非存贷比。

　　首先，无论是整体金融机构还是上市银行存贷比均未现明显超标。商业银行整体的存贷比大约为65.8%，从半年报披露的数据来看，上市银行仅有招商银行存贷比76.88%勉强超过红线，其余均未超过。

　　真正制约银行信贷投放的是实体经济融资需求和银行风险偏好不强。制约信用投放在实体层面是反腐对地方政府的约束以及地产投资不断下行，制造业去产能等压力；在银行层面是经济下行压力和信贷需求弱的背景下，银行的风险偏好收缩，信贷投放意愿减弱。

　　其次，从信用创造的理论来说，是先 ...

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