编者按： Dan Primack 从跟 VC、银行家、创业者的交谈中感觉到，现在湾区投资者的头脑正开始被忧忧和怕怕占据。他的看法是尽管泡沫还没破，还没蔓延到 C 轮以前，派对还没完全结束，但你可以听见有人喊 "last call" 了。

　　每隔几个月我都会离开自己的麻省小镇（那里的人大都还是自己购物，开自己的车）去湾区。然后突然之间，我的愤世嫉俗和对泡沫的担忧就被那种只有 10 亿美元估值（而收入为 0）才能买到的不羁的乐观主义给淹没了。

　　但这次没有。

　　自打本周三落地旧金山以来，我已经跟形形色色的资深 VC、银行家、创业者还有跨界投资者见过面。这些人跟所谓的 “独角兽” 公司多少都有关联。跟过去一样，他们的感觉几乎差不多。不同的是这次他们的感觉是恐惧。

　　过去几年的融资太多、太高、太快了，这跟保守得多的投资风气发生了正面冲突。后期阶段的初创企业仍能融到成 ...

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