主要观点

上周电力煤耗环比下跌,后期随着天气转冷用电需求提高或有所回升;钢价继续探底,“矿强钢弱”态势仍在延续;“十一”期间房地产成交环比暴跌,高速暂停收费政策的实施,以及人们休闲生活理念的变化,导致传统的“假日效应”逐渐褪色;上周猪价继续下跌,随着节后气温下降,季节需求提升,猪价下跌趋势应会趋缓,调整期后猪价或迎反转。

上周五国债期货出现一波暴涨行情,主要源于市场对周末降准等宽松政策的预期高涨。但传言之中的降准并未出现,央行在10日推出另一项宽松政策。在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上,央行决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省(市)推广试点。我们认为,央行推广信贷资产质押再贷款有多方面功效:第一,此前央行提供的再贷款大部分为信用贷款,而抵押补充贷款(PSL)的合格抵押品范围也很窄,主要是高信用级别的债券和优质信贷资产。信贷资产质押再贷款是再贷款形式的创新,将抵押品范围扩大到了非标准化的信贷资产。这将提高广大中小金融机构信贷资产的流动性。第二,前期人民币汇率波动较大,导致外汇储备消耗严重,在此背景下,更需 ...

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