一句话解读：“不悲观”仍是底线，但十月风险收益比未必高于九月，更好的机会在黄金十一月和钻石十二月。改革创新催化剂的积累，结合公募基金排名机制，私募基金每年都要做一波净值的刚性需求，2016 年的春季躁动行情才是更确定的机会。

　　国庆期间风险因素有所缓和是节后反弹的主要原因。

　　前期市场担忧的风险因素在国庆长假期间均出现了一定程度的缓和：

　　(1) 国庆期间海外市场出现普涨,其中，恒生指数大涨8.01%，日经225 上涨5.38%，标普500 和富时100 也分别上涨3.95%和4.53%。外盘上涨固然受到TPP，美国和欧洲维持宽松等利好因素的刺激，但也反映出全球风险偏好有所恢复，海外投资者对于中国稳增长政策的解读较为正面。

　　(2) 美国非农就业数据不达预期，9 月议息会议纪要偏鸽派使得市场对于10 月底议息会议后特别记者会的担忧有所缓和。

　　(3) 投资者对于三季报风险的担忧，仍处于防范个股地雷的层面，对于整体业绩增速担忧短期尚难困扰市场。风险因素有所缓和是国庆假期后市场出现快速反弹的主要原因。

　　没有风险只是反弹的理由，年中岁尾仍是更好的机会 ...

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