网易财经10月14日讯 海通债券团队发布最新研报，对当前利率市场做了解读。海通认为，在当前全球经济增速放慢及全球资本回报下降影响下，低利率时代已经到来，零利率将是长期趋势。

　　对于中国而言，居民可选投资品种回报率全面下降，银行间货币利率降至2.5%，1年存款利率1.75%，债券收益率趋降，货币基金收益率低于3%，理财收益率下行开启，而房屋产租金回报率不到2%。

　　海通预计中国2016年10年国开债中枢应该在3%以下，10年国债利率有希望降至2.5%。目前中国人口红利和地产周期都到了尾声阶段，城镇化最快的阶段也已过去，因此，长期利率创新低势在必行。

　　研报全文：

　　1. 全球资本回报下降的时代

　　1.1美国：高收益一去不复返

　　纵观美国的过去近20年，我们看到其固收类资产的回报率纷纷下行。40-60年代“婴儿潮”和90年代“移民潮”过后，美国人口红利渐消，经济潜在增速下行，对应利率长期下降，高收益一去不复返。

　　美国货币利率已降至“零利率”。联邦基金利率从1980年的13%大幅降至15年9月的0.13%、接近零利率。存款利率方面，1980年以 ...

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