报告名称：海兰信(300065)军工海事业务发展加速 业绩拐点呈现
报告类型：点评报告
报告日期：2015-10-15
研究机构：长江证券
研究员：胡路
页数：3
简介：事件描述
海兰信发布2015 年前三季度业绩预告。报告显示，公司2015 年1-9 月实现归属于上市公司的净利润为0.14 亿元-0.16 亿元，同比增长160%-190%。
事件评论
军工海事业务持续发力，保障公司业绩快速增长：公司前三季度净利润较去年同期大幅增长；其中，公司在第三季度单季度实现净利润127.11 万元-290.95 万元，而去年同期亏损23.85 万元。公司业绩持续改善的主要原因在于，公司在海事和军工市场业务拓展顺利，且海洋信息化业务订单收入逐步增长，从而使公司收入结构逐步优化，整体毛利率水平明显提升。我们判断，伴随军工和海事业务收入规模提升，以及自主产品在系统集成业务中占比提高，公司的盈利能力还将继续改善，确保全年业绩实现大幅度增长。
打造立体化海洋监测体系，新产品进入市场拓展期：公司积极发展海洋信息化业务发展迅速，在国内市场率先推出了极小目标探测雷达以及浪能驱动机器人两款创新产品，打造岸基+海洋的监测网络。其中，小目标探测雷达主要用于侦测海上的小型目标，具有极高的军用和民用价值，可在岸基大规模部署；而浪能驱动机器人则可搭载多种传感器设备、执行各类警戒任务，应用范围非常广泛。目前小目标探测雷达产品已处于市场拓展阶段；而海洋机器人也进入测试后期，很快将投入应用，成为公司未来收入和利润的重要来源。
整合劳雷产业优秀资源，完善海洋信息化业务布局：可以看到，公司计划收购海兰劳雷，整合劳雷产业在海洋勘探调查方面的优势资源。具体说来：1、海兰劳雷承诺2016-2018 年净利润不低于3200 万元、3360万元和3530 万元，可为公司带来明显业绩增厚效益；2、公司将获得劳雷在海洋勘探调查方面的技术优势，使公司进入中国海洋科考和海底勘探市场，助力国家海洋经济发展；3、劳雷在信息数据收集和处理等方面技术实力雄厚，有助于公司完善在海洋信息化领域的业务布局，加快新品开发进度，推动公司向海洋大数据运营领域的升级发展。
投资建议：我们看好公司的发展前景，若考虑收购海兰劳雷后业绩增厚及股本摊薄，我们预计公司2015-2017 年全面摊薄EPS 分别为0.26元、0.49 元、0.63 元，重申对公司“买入”评级。

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