中国股市巨震之始，维稳一度成为证监会[微博]的优先议程，上市公司“五选一”、对程序化交易实施了严格监管等非常之措施相继实施。虽然现在A股走势已经稳定，但建设一个更利于价格发现、理性、机构化的证券市场仍是摆在监管层面前的长期任务。若以美国这一“他山之石”为鉴，中国应如何打造机构化的A股市场？

　　曾任职于美国证监会(SEC)，现任上海高级金融学院(SAIF)金融学教授、中国私募证券投资研究中心主任严弘在接受《第一财经日报》专访时表示，“早前美国股市也存在大量散户投机者，公募基金是从上世纪70年代才开始发展，到80年代势头就越发迅猛，一个最重要的推动力就是始于80年代的401K计划。”

　　中国版“401K计划”近年来也正在慢慢形成，养老金或将成为中国资本市场的中坚力量，利好国内资本市场及蓝筹股。数据显示，养老金和企业年金预计每年可为A股带来443亿元增量资金。“税收激励和基金经理素质也可能是中国版‘401K计划’面临的关键挑战。”严弘告诉《第一财经日报》记者。

　　程序化交易监管可借鉴美国经验

　　第一财经日报：10月9日，证监会及沪深等交易所先后发文，就程序化交易规则公开征 ...

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