事项: 央行公布9月金融数据,人民币贷款增加1.05万亿元,同比多增1443亿元,人民币存款减少3192亿元,同比少增4641亿元。9月新增社融规模1.30万亿元,同比增2145亿元。M2余额135.98万亿元,同比增13.1%;M1余额36.44万亿元,同比增11.4%;M0余额6.10万亿,同比增3.7%。

平安观点:

新增信贷超预期,结构改善初见端倪 9月新增人民币贷款1.05万亿,超出市场预期(Wind一致预期8379亿),同比多增近1900亿。信贷额度继续保持宽松,与我们月报中的观点一致。从结构看,企业端信贷结构明显改善,新增中长期非金融企业贷款超3500亿(+2700亿MoM),占企业贷款的比重由8月的29%大幅提升至57%,企业短期贷款也快速增长3117亿,(+2200亿MoM),摆脱了过去一段时间内企业信贷主要通过票据投放的方式(新增票据占新增企业贷款降至5%)。我们认为政府稳增长政策加码是9月企业贷款快速增长的主要因素,其中基建投资应该占据绝大部分,大型企业受益较多,而经济整体是否出现好转仍有待观察,9 ...

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