“你能想象吗？我昨天还在沽空人民币，但今天却毅然加入看涨人民币阵营。”一位美国宏观经济型对冲基金经理张刚如此形容自己9月中旬的投资策略转变。

　　在张刚看来，引发投资策略转变的“分水岭”，一是9月美元加息“落空”，引发对冲基金与利差交易资本重新回流人民币资产，二是人民币在11月份加入国际货币基金组织（IMF）的特别提款权货币篮子（SDR）的预期迅速升温。

　　“也许，我们对8月11日人民币汇改的看法出现了偏差。”他直言，不少境外机构最初的观点，是中国央行为了增加对外贸易竞争力而默许人民币竞争性贬值，如今他们确信央行此举是为了让人民币汇率中间价形成机制能满足IMF相关要求，为人民币年底前加入SDR做铺垫。

　　然而，随着9月人民币汇率迅速反弹，逐步收复8月汇改以来的“失地”，他发现抄底人民币未必就是无风险的获利买卖——在香港等离岸市场，各类金融机构正围绕着人民币能否年底加入SDR，暗中较劲着，其中包括擅长概念炒作的投机资本、伺机沽空的对冲基金、央行与中资大行等护盘者，还有形形色色的套利者……

　　“若从近期离岸人民币汇率一度高于在岸人民币观察，押注人民币在年底前成功加入SDR的资本力 ...

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