投资建议：公司运营类项目居多，有长期稳定的收益保障，盈利能力良好，营收净利率为33.75%；资产负债适中，维持为34.63-38.35%；运营能力出色，应收账款周转率维持在6 以上；成长能力良好，上半年净利润同比增长10.97%，今年投产的污水、污泥项目，将进一步提升增长幅度。我们给出以下估值预测：EPS 2014-2017：0.25， 0.31，0.37，0.41；PE2014-2017：25.3，20.4，17.5，15.7。公司当前PE 已回到大牛市暴涨前的水平，且远低于水务行业均值，并低于同类型公司的估值水平。

公司亮点：

供水业务稳定增长。供水业务每年增长5-6%，出于城镇化需求和供水安全的考虑， 该趋势还将维持，即将启动七厂 ...

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