9月18日重组草案出炉，一周后国资委批复，20天后股东大会审议通过，招商地产(000024.SZ)整体上市方案的推进可谓神速。不出意外，待国资委及证监会陆续审议批复后，新的招商地产就将破茧而出。

　　作为“A+B”首家实施“B转A”的上市公司，招商地产的转股方案一经推出便引发市场关注。尤其对于B股股东来说，拥有相同的股份但换股比例却不及A股股东，同股不同权的质疑在市场此起彼伏。

　　市场同样不解的是招商地产的高溢价，按照23.6元/股的发行价，重组后的市值达到1900亿元左右，成为地产股新的市值龙头，但无论是资产还是收入，招商地产似乎难以承受这样的估值。

　　更重要的是，对于重组后招商地产的收入和净利润，却存在两个不同的版本。

　　整体上市一举两得

　　9月18日，在发布48份公告之后，招商地产大股东招商局蛇口控股工业区控股股份有限公司(下称“招商局蛇口控股”)不但实现了整体上市，还顺带解决了“B转A”问题，并推出了员工持股计划。

　　根据重组草案，招商局蛇口控股将以发行A股股份的方式吸收合并招商地产，向上市公司除自身及4家全资子公司外的所有参与换股的股东发 ...

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