做市商库存股价格与企业实际价格价差过大，企业潜在的价值支撑位被拉低，在市场行情较差的情况下，做市商有可能成为市场最大的空头。

　　从5月开始，新三板做市热度急剧下降。5月共113家企业变更为做市转让方式，相比于4月大幅减少130家，6月共101家，7月仅27家，而8月至今只有2家企业变更做市转让，做市转让对企业的吸引力大幅度下降。7月份以来，新三板全市场成交金额更是一跌再跌，换手率之低更是不及一直沪深A股，最让人感到胸闷的是新三板做市股票流动性呈现出加速滑坡的趋势。

　　与此同时，随着这一轮大跌，众多新三板的做市商高位抛售库存股票，这一做法更是加深了投资者以及企业对做市商公信力的质疑，认为是对挂牌企业的不负责任。但是从做市商的角度来看，他们同样轻松不起来，研究薄弱、沟通脱节、流动性不一等，都是另做市业务陷入僵局的主要原因。

　　游戏规则弊端

　　某新三板基金负责人分析，当下做市商所采用的游戏规则存在着很大的弊端。首先，企业，企业转做市后通过市场定价功能发现的“真实价值”往往缺乏足够的交易量支撑，因此公允价值并未得到主流机构认可；其次，做市商库存股价格与企业实际价格价 ...

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