高级研究员 贺军

　　如何应对经济下行压力，这是当前中国宏观经济政策要考虑的重要问题。金融政策作为重要的政策工具，曾被寄予了厚望，从去年11月开始，中国进入货币政策放松周期，但从今年前三季度的经济增长形势来看，松货币的政策效果并不显着。政策部门和学界的分析都显示，当前财政政策刺激与货币政策放松的政策效果都在明显降低。说得直白一些，即使现在推出类似2009年的"四万亿"刺激政策，也产生不了当时的刺激效果。

　　原因何在？

　　在安邦咨询(ANBOUND)研究团队看来，对于中国经济这样一个复杂的巨系统，导致宏观政策效果不佳的原因肯定不是一两个问题，而是长期积累的系统问题。中国经济经历了几十年的高速增长，各种要素比较优势正在消失，经济增长方式面临转型，产业结构面临深刻调整，快速城市化制造的各种问题需要消化，长期以来对民生与社会保障的忽视需要纠偏，市场秩序和收入分配方面的问题需要调整。具体到经济和市场效率问题而言，当前最需要推进的，则是深刻的市场化改革。

　　我们注意到，李克强总理日前对金融领域做了系统讲话。他指出，当前经济面临下行压力，要引导金融机构围绕稳增长 ...

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