资产证券化既是全球金融市场的一大创新，又是美国次贷危机爆发的诱因之一，因此，深入分析美国资产证券化的经验教训有利于中国积极稳健地开展资产证券化业务。本文回顾了美国资产证券化兴起的原因，剖析了美国四种代表性的资产证券化产品，梳理了美国资产证券化进程中存在的主要问题，并在此基础上总结了美国资产证券化对中国资产证券化实践的启示。

　　美国资产证券化业务兴起的主要原因包括：第一，1980年代美国储贷协会危机的爆发导致房地美与房利美等政府授权机构大量从前者手中收购住房抵押贷款，并以此为基础发行MBS；第二，1980年代美国的利率市场化与1990年代银行跨州经营禁令的取消，加剧了银行之间的竞争并降低了传统利差收入，迫使美国商业银行寻找新的中间收入来源，而资产证券化成为商业银行的理想选择；第三，1990年代以来货币市场共同基金的发展以及回购市场的兴起极大地增强了对安全资产的需求，而资产证券化是创造安全资产的重要来源。

　　美国最具代表性的资产证券化品种包括MBS、ABS、CDO与ABCP。MBS（Mortgage-Backed Securities）是指以住房抵押贷款为基础资产而 ...

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