业内人士认为，由于当前经济仍面临需求不足的问题，四季度货币政策将以定向调控为主，维持宽松环境，同时传统的货币政策工具仍有运用空间。

　　仍面临需求不足

　　经济金融统计数据显示，当前经济仍面临需求不足的问题。9月经济数据总体低于预期，尤其是投资大幅下滑，工业产出继续放缓，显示经济动能依然不足。1-9月投资增速从1-8月的10.9%下降至10.3%，低于市场预期；9月单月同比增速从8月的9.2%下降至6.8%，主要分项同步下行，投资增速大幅放缓。

　　中金公司固定收益研究报告认为，在房地产投资持续下行的背景下，基建投资仍是主要对冲力量，但基建投资体量太大，要持续实现20%以上增速的难度较大，再加上资金约束等因素的影响，基建投资仅能实现15%-20%的中速增长，对房地产投资的对冲作用越来越弱。9月单月制造业投资同比增速从8月的7.4%下降至4.5%，主要原因是房地产投资持续下行对相关行业拖累加速显现，而产能过剩和实际利率偏高仍是重要制约因素。除非土地出让和新开工实现持续反弹，否则固定资产投资将面临持续下行压力。

　　平安证券固定收益部副总经理石磊表示，从金融数据来看，8、9月货 ...

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