全球经济增速放缓、债务上升，加入套利货币队伍的投资者越来越多。但没有永远的避风港，也没有永远的输家。

　　全球实体经济情况不容乐观。知名金融博客网站Zerohedge做了一张关于新兴市场情况的图表，显示出截至今年9月，新兴经济金融市场汇市、股市的各类风险。

　　作为全球两大经济体，中国的经济增长已经有所降低，而美国经济数据也喜忧参半。截至10月9日的一周，美国初请失业金人数和四周平均初请人数同时回落至42年以来的最低水平，当周续请失业金人数也跌至2000年来最低水平，就业数据有可能遮盖了就业参与率的下降。

　　16日公布的纽约州和费城联储调查分类指数显示，美国制造业指数恶化，新订单处于多年低点，纽约州为-18.91，是2010年11月以来最低水平；费城为-10.60，是2012年6月以来的最低水平。员工数量指数下降，纽约州为-8.49，为2012年12月以来最低水平；费城为-1.70，为今年1月以来最低水平。

　　基本面不强的市场，资产品价格却在上升，波动率也在增加。“十一”长假后，A股跟随世界脚步反弹，重要城市的房价近几个月也已经大幅反弹。

　　价格上升没有消除恐慌 ...

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