美国历次加息有两个共同特征:一是加息初期美国国内经济已经企稳;二是加息初期国际经济表现为发达经济体经济同步复苏。因而,加息的逻辑可能有二:对内,削减财政赤字,降低利率上升的压力,减小投机美元动力,同时培养成本收益比更低的方式以替代低利率环境,使经济获得可持续增长;对外,一方面要求外国政府进行减税、扩大内需、放松管制,以提高经济增长,从而增加从美国的进口,减少对美贸易顺差;另一方面要求外国货币升值,或本国货币要相对贬值。而当前宏观经济数据不支持该加息逻辑,低利率为经济复苏营造了增长生态,过早加息或将动摇经济增长根基。

首先,政府债务是美国货币政策转向考虑的首选,10月美国又将面临上调债务上限的考验,加息将增大政府债务负担;

其次,页岩气和制造业回归曾经以增长潜力巨 ...

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