【2015年三季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年3季度，经济延续下行走势，投资、消费和工业生产都延续了上半年的疲弱走势。3季度房地产销售增速有所回落但仍处高位，销售的回暖仍没有对地产投资及新开工、购地等增速起到提振的作用，房地产领域依旧以去库存为主题，对经济正面影响有限。财政支出已经处于高位，后续进一步发力的难度较大，对经济提振的作用也比较有限。国内商品价格表现低迷，动力煤、螺纹钢和电解铝等工业原材料价格出现了进一步的下跌，个别品种已经达到历史低位。

社会融资增速有所反弹，但7-8月份以来已经开始看到居民短期贷款和企业经营性贷款增长乏力的情况，企业贷款投资意愿较低。银行方面进行信用扩张的意愿偏弱。

2015年3季度通胀压 ...

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