【2015年三季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

(1)宏观经济分析

今年前三个季度，经济持续探底，8月份经济数据继续低迷，PMI创下新低，工业生产、投资均低于预期，房地产单月投资首次出现负增长，PPI受大宗重挫15%-20%冲击跌幅将进一步扩大，出口、工业产业链面临下滑风险，暂时看不到复苏的迹象。固定资产投资增速再次出现下降，8月份单月投资增速下降0.8个百分点，地产和制造业的拖累是主要原因，目前国内稳增长目标愈发紧迫和必要。

三季度新增信贷较多，向实体投放的信用、社融改善明显，对经济支撑力度增强。虽然经济融资需求还是比较低迷，但央行的货币政策立场不变，流动性持续宽松，资金利率水平低位平稳，实体经济融资条件继续放松，银行间的宽流动性正在逐步向实 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html