通常而言，一级市场互联网投资的估值随二级市场股价趋势而变化，滞后二级市场一年左右；目前，一级市场投资的估值仍处于高位（平台类企业市销率在30倍以上，O2O企业B-C轮估值市销率在18倍以上）；从二级市场的趋势我们可以推算：对于持有期在2-3年的互联网项目，要实现内部收益率25%以上，市销率应控制在10倍-14倍以内，这意味着互联网概念的公司（项目）估值从目前的水平上将持续下降，甚至腰斩。

　　2010年以来国内创业板兴起，美国互联网中概股纷纷成功上市，这大大鼓舞了一级市场对互联网企业的风险投资的热情。2014年股市的高涨更是迎来一级市场互联网投资的高峰：2014年VC/PE投资一级市场案例554起，平均每个工作日发生2起，投资总金额75亿美元；2015年上半年投资热情继续高涨，VC/PE互联网投资案例410起，投资金额94亿美元 。但六月后二级市场下跌，8月后一级市场互联网投资也出现了明显萎缩，8月份投资61个项目金额总计14.42亿美元，分别是6月份的42%和47% 。互联网概念投资是否就此退潮？我们看看其投资量和估值两方面的变化。

　　一、二级市场股价波动影响产业基金的 ...

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