透过数据，三季报有三方面的变化：（1）2015Q3 收入、利润增速较上半年增速放缓。今年前三季度，公司营业收入同比增长6.6%，归属于母公司的净利润同比增长6.8%，毛利率92.45%，较去年同期下滑0.21 个百分点，主要是今年茅台酒没增加经销商以至于出厂价999 价格的产品占比下滑。Q3 营收同比仅增长0.1%，毛利率92.3%，同比增加0.3 个百分点，实现归属于母公司的净利润35.4 亿元，同比增长2.1%，增速较今年上半年明显回落。（2）三季末预收账款同比大增550%，应收票据环比大增110%。2015 年三季末，公司预收款项余额达到56.1 亿元，同比大增549.5%；应收票据余额高达82.9 亿元，环比大幅攀升110%，这反映公司对产品销售提供了账期，收入质量下滑。（3）期间费用率较去年同期小幅提升。2015Q1-Q3 公司期间费用率为15.02%，同比增长0.2 个百分点。其中，销售费用支出9.35亿元，同比下滑4.2%，销售费用率3.94%，同比下滑0.46 个百分点，管理费用25.9 亿元，同比增长10.9%，管理费用率10.92%，较去年同期提升0.38 个百分点 ...

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