未来央行或继续稳定资本流动

　　上周末央行宣布同时降息降准，从资本流动、汇率的角度来看，这有效对冲了外汇占款低迷、基础货币增速下降，释放了流动性，有助于人民币汇率稳定。市场人士预计，央行仍需要继续干预外汇市场，或者引入一些资本控制手段来稳定资本流动，且今年年内仍有降息降准空间。

　　上周，人民币对美元汇率中间价涨跌互现，在6.34-6.36之间徘徊。　

　　对冲基础货币增速下降

　　本次降息降准，是央行自去年11月以来的第六次降低政策利率，和第四次普降存准率。从基准利率的绝对水平来看，目前已突破1989年有数据以来的历史最低水平。

　　从汇率角度来看，有市场人士指出，今年8月11日人民币大幅贬值以来，此后的趋稳和其他新兴经济体货币对美元贬值更多，导致人民币实际有效汇率的高估程度进一步加剧。

　　根据10月16日美国财政部汇率报告中提供的数据，今年人民币的实际有效汇率到目前进一步升值了3.6%。"尽管9月信贷和社融均增加较多，当前市场流动性也比较充裕，但外汇占款连续大幅减少，基础货币增速下降，需要通过降准来对冲。"交通银行首席经济 ...

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