投资建议。

行业策略:钴行业供需前景改善,并将自2016开始出现供需短缺:一方面,新能源汽车增速迅猛,三元材料锂电池需求旺盛,3C产品锂电池仍以钴酸锂为主,电池用钴需求强劲;高端装备制造业如航空发动机、核电等加速发展,高温合金用钴需求持续增长。受此推动钴需求年增速在6.4%。另一方面,精炼钴供应过剩将有所改善,受铜镍价格低迷压制,钴供应增速缓慢,甚至于有项目开始减产,刚果的政策风险上升。预计,钴供求缺口将逐步打开,钴价料将回暖。钴行业企业将受益,建议关注华友钴业。

行业观点。

钴供给:成本压力与政治风险限制产量投放,甚至出现产能收缩,钴产量年复合增速料将放缓至3.8%。

铜、镍价低迷,伴生为主的钴矿供应面临冲击。钴主要与铜、镍伴生,矿山钴产量对铜、镍矿生产具有较大依赖性。前几年,铜钴矿、镍冶炼产能大规模投产,钴矿供应快速增长。近来,全球经济低迷,铜、镍价格暴跌,减产关 ...

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