央行此次"双降"符合市场和我们的预期,旨在托底疲弱的经济基本面:降准有助于对冲外汇占款萎缩的负面影响,维持流动性的充裕;降息有助于推动实体利率进一步下行,提高企业投融资积极性;定向降准则将引导资金流向三农、小微等实体经济的薄弱领域。9月份物价的回落打开了货币政策操作空间,PPI及GDP平减指数的低迷显示当前通缩阴影依旧浓重;我们认为,四季度各项稳增长政策将继续加码,宽松的货币政策仍将维持,预计还将有0.5个百分点的降准,年底存款准备金率降至17%。政府将竭尽全力完成全年的经济增长目标,再加上前期稳增长政策效应的逐步显现,四季度经济有望回稳。

"双降"旨在托底疲弱的基本面,四季度经济有望回稳。央行此次再度"双降",符合我们和市场的预期。刚刚公布的三季度经济增速"破7",为2009年3月以来的新低,显示当前中国经济面临的下行压力仍然较大,亟需稳增长政策进一步加码。央行在此时再度祭出"双降"及定向降准的措施,有助于维持流动性的充裕,推动实体利率进一步下行, ...

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