投资要点

　　白羽肉鸡消费提升空间大,龙头企业受益行业整合:我国肉类消费中鸡肉占比21.6%,显著低于美国、台湾、香港的40%。与黄羽鸡相比,白羽鸡不仅饲料转化率、产肉率高、环境成本低,而且生长周期短,营养价值好,100%通过检疫。在消费升级过程中,消费者更关注健康饮食,白羽鸡消费量提升空间大。我国肉鸡行业仍然集中度低,前十大肉鸡厂商市占率仅为12.07%,行业整合空间巨大。在行业整合过程中,龙头企业通过全产业链经营,利用规模和资金优势市场份额逐步扩大。

　　非理性补栏带动鸡价中周期,商品代提前反应,鸡苗价格弹性更大:人工成本和饲料价格长期趋势上涨,鸡肉价格长期呈现趋势上涨态势。中期内,鸡肉消费稳定,价格主要由供给决定。在非理性补栏和去库存冲动下,带动鸡价中周期,持续时间3-4年。在鸡价中周期中,商品代最接近终端消费者,价格优先反应。此外,商品代鸡苗价格由于短期供给刚性,波 ...

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