【2015年三季报】

报告期内基金的投资策略和运作分析

2015年3季度宏观经济依然处于相对疲弱的状态。一二线房地产市场的回暖对整体行业的积极影响有限，投资下行的压力导致产业链加库存的意愿很低；人民币实际有效汇率的上升对出口活动形成压制。央行主动的汇率调整和市场对9月份美联储加息的强烈预期，在流动性层面进一步推动大宗商品走低。内外交困的背后中央政府加大了财政支出并再度降准降息，降低融资成本，托底经济。

除了宏观经济疲弱的影响之外，管理层加大 ...

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