事件:1-9月份,全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.7%,降幅比1-8月份收窄0.2个百分点;9月同比下降0.1%,降幅比8月份收窄8.7个百分点。

1、本次利润总额回升8.7个点,汇兑损益导致财务费用的临时性变化(8月飙升,9月下降22个点至1.9%)可以解释5个点,石油行业的特别收益金核算列支变化带来的基数效应,可以解释2.8个点。由此,此次利润回升背后并无积极的经济意义。

2、收入多年来首度负增长(9月下滑1.3个点至-0.5%),甚至低于08年金融危机后最差的季度增速--2009年5月为1.5%(当时高频数据按季度)。考虑到十月份的工业产出还将下滑,因此预计收入将负增长扩大,利润也将继续恶化。

3、成本降低对利润回升的贡献很低(原材料购进价格跌幅扩大0.2个点,产品出厂价格同比持平 ...

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