近期以来市场出现了持续震荡，成交量也逐渐萎缩。对于盘整局面，部分投资人认为，根据弱市久盘必跌的规律，在增量资金持续不入市情况下，这很可能意味着这一轮9月末开启的修复性反弹行情已经结束，11月市场很可能继续寻底。笔者认为，目前虽然市场面临较多压力，但后市大跌的可能性也比较小。

　　促发近期市场反复震荡的原因包括以下方面。

　　第一，经历近段时间的大涨，主要指数都累计较大幅度涨幅，尤其是活跃的创业板已经从低位上涨40%左右，并且指数运行都已进入重大阻力区。如上证指数面临60日均线和前期3400点至3500点之间跳空缺口的压力，且上方面临7月中旬至8月中旬市场形成的震荡区间万亿套牢盘的阻力，套牢盘叠加短期获利盘，形成沉重压力，这无疑需要通过充分震荡来消化。

　　第二，市场经历9月以来的反弹后，估值吸引力下降，尤其是创业板PE估值已经达到90倍，在较高的估值情况下，考虑到以下因素，前期获利的机构都有较强的套现动力：目前经济下滑压力较大，如三季度GDP数据为6.9%，创下2009年以来增速新低，其中9月工业增加值增长5.7%，比上月下降0.4个百分点；1-9月固投增长10.3%， ...

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